只要守住中國經(jīng)濟(jì)不發(fā)生系統(tǒng)性、顛覆性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，即使增長速度不那么亮眼，我們預(yù)定的戰(zhàn)略目標(biāo)也會如期實(shí)現(xiàn)

改革開放越深入，高質(zhì)量發(fā)展越有保證。高質(zhì)量發(fā)展與以往高速增長階段相比，一是從總量擴(kuò)張向結(jié)構(gòu)優(yōu)化轉(zhuǎn)變，即從“有沒有”向“好不好”轉(zhuǎn)變；二是評價(jià)指標(biāo)將不再單一注重GDP指標(biāo)，而是綜合考核KPI指標(biāo)比如，勞動生產(chǎn)率、儲蓄率、全要素生產(chǎn)率消費(fèi)對GDP的貢獻(xiàn)率、服務(wù)業(yè)增加值/GDP比重、常住人口城鎮(zhèn)化率、能耗強(qiáng)度等指標(biāo)；三是改革開放向縱深發(fā)展，包括金融、制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、外商投資和進(jìn)出口等諸多領(lǐng)域?qū)⒊雠_進(jìn)一步開放措施，中國經(jīng)濟(jì)新動能聚焦于消費(fèi)升級、新型城市化、智能化、綠色化等重點(diǎn)領(lǐng)域。發(fā)展動力從要素驅(qū)動逐步轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動，科技進(jìn)步貢獻(xiàn)率與全要素生產(chǎn)率增長率顯著提升。

40年改革開放成功的原因是多方面的。從經(jīng)濟(jì)角度看：一是解放思想，實(shí)事求是，尊重和支持人民的首創(chuàng)精神，試點(diǎn)先行，以點(diǎn)擴(kuò)面，以政策措施和法律地位確立基層生長出的創(chuàng)新實(shí)踐和創(chuàng)新方式；二是統(tǒng)籌協(xié)調(diào)政府與市場的關(guān)系，深化認(rèn)識“看不見的手”的作用，讓政府有形之手與市場無形之手緊密握手；三是不斷激發(fā)民營企業(yè)等市場主體活力，喚回“企業(yè)家精神”；四是改革開放大幅降低了制度性交易成本，包括產(chǎn)權(quán)制度改革、營商環(huán)境優(yōu)化等在內(nèi)的一系列改革開放舉措發(fā)揮了極為重要的作用。

過去五年，高質(zhì)量發(fā)展的“化學(xué)反應(yīng)”已經(jīng)發(fā)生。我國出現(xiàn)了世界上人口規(guī)模最大的中等收入群體。當(dāng)前中國消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率達(dá)到58.8%，比5年前提高了近4個百分點(diǎn)。服務(wù)業(yè)增加值占GDP比重達(dá)到60%，比5年前提高了5個多百分點(diǎn)。過去5年，又有8000多萬農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口成為市民，常住人口城鎮(zhèn)化率達(dá)到58.52%，比5年前提高了近6個百分點(diǎn)。同時(shí)，單位GDP能耗下降了23.9%。全要素生產(chǎn)率增速在2016年出現(xiàn)了由降轉(zhuǎn)升的拐點(diǎn)，對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生正向外溢效應(yīng)。2017年降低了187種產(chǎn)品進(jìn)口產(chǎn)品關(guān)稅稅率，從17.3%下降到7.7%。所有這些，增厚了2018年中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，而“推出超出國際上預(yù)期的改革開放舉措”無疑為打贏防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、精準(zhǔn)脫貧、污染防治三大攻堅(jiān)戰(zhàn)提供了重要支撐。

應(yīng)該看到，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨著一些深層次的矛盾和問題。這些矛盾和問題有的屬于特定發(fā)展階段的必然表現(xiàn)，比如新舊動能轉(zhuǎn)換的時(shí)代性、民生改善中盡力而為和量力而行的關(guān)系、能源結(jié)構(gòu)中燃煤比重較高等等。另外一種屬于體制機(jī)制扭曲造成的效率損失，必須通過以質(zhì)量變革、效率變革、動力變革為標(biāo)志的改革開放來校正扭曲。比如進(jìn)一步優(yōu)化營商環(huán)境，著力推進(jìn)簡政減稅減費(fèi)，以完善產(chǎn)權(quán)制度和要素市場化配置為重點(diǎn)，加快國企、財(cái)稅、金融等關(guān)鍵領(lǐng)域改革；進(jìn)一步放開市場準(zhǔn)入，按照可復(fù)制、可推廣的原則，在自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)實(shí)施“準(zhǔn)入前國民待遇加負(fù)面清單”的管理模式，推動高水平的貿(mào)易和投資自由便利化，對接進(jìn)而引領(lǐng)國際相關(guān)規(guī)則。

為什么把“防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)”列在三大攻堅(jiān)戰(zhàn)的首位？因?yàn)橹灰刈≈袊?jīng)濟(jì)不發(fā)生系統(tǒng)性、顛覆性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，即使增長速度不那么亮眼，我們預(yù)定的戰(zhàn)略目標(biāo)也會如期實(shí)現(xiàn)。從貨幣政策看，我國貨幣乘數(shù)從2012年的3.86提高到2016年的5.02，同期M2與GDP的比例也由180.3%上升到208.3%，表明經(jīng)濟(jì)快速貨幣化。與此同時(shí)，GDP增速呈下行態(tài)勢，說明貨幣供給擴(kuò)張對經(jīng)濟(jì)拉動的效用在逐步下降。因此，再走通過貨幣政策實(shí)施總量刺激的道路是走不通的，只會加劇“脫實(shí)向虛”。從財(cái)政政策看，盡管目前地方政府性債務(wù)總體風(fēng)險(xiǎn)可控，但是依然存在違法違規(guī)變相舉債等行為，累積的或?qū)⒂酗L(fēng)險(xiǎn)不容小視。主要包括：繼續(xù)通過融資平臺公司，銀行貸款、債券類融資工具、信托、保險(xiǎn)、資管產(chǎn)品等方式替政府融資，由政府擔(dān)保或資金償還；以不合規(guī)的PPP、政府投資基金、政府購買服務(wù)來變相舉債。

從金融市場看，名目繁多的特色衍生品蘊(yùn)藏較大風(fēng)險(xiǎn)，且風(fēng)險(xiǎn)傳遞的渠道不透明。同業(yè)、通道、嵌套、資金池、龐氏融資性的萬能險(xiǎn)、P2P、現(xiàn)金貸等等層出不窮、相互疊加，不斷抬高資金成本，加劇了實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資困難。

針對影子銀行、地方政府隱性債務(wù)等突出問題，有的要運(yùn)用外科手術(shù)式的措施加以化解，有的爭取在未來3年左右時(shí)間，整體協(xié)同解決?？傊诮档秃暧^杠桿率的戰(zhàn)役中，思路已非常清晰，信心已非常堅(jiān)定，措施會非常有力。我們注意到，剛性兌付和隱性擔(dān)保的預(yù)期正在改變，這為防控金融風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造了重要的心理?xiàng)l件。

防控重大金融風(fēng)險(xiǎn)要達(dá)到的目標(biāo)是：宏觀杠桿率得到有效控制，金融服務(wù)實(shí)體能力增強(qiáng)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)得到有效防范，經(jīng)濟(jì)體系良性循環(huán)水平上升。這里所指的經(jīng)濟(jì)體系良性循環(huán)，即中央經(jīng)濟(jì)工作會議提到的金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融和房地產(chǎn)、金融體系內(nèi)部的良性循環(huán)狀態(tài)。

總之，要瞄準(zhǔn)影子銀行實(shí)施穿透式監(jiān)管，補(bǔ)齊監(jiān)管短板；瞄準(zhǔn)地方隱形債務(wù)，倒查責(zé)任，終身問責(zé)，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。（作者系全國政協(xié)委員、財(cái)政部會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)戰(zhàn)略委員會委員、瑞華會計(jì)師事務(wù)所管理合伙人）