金融是國(guó)家重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力，金融安全是國(guó)家安全的重要組成部分。我國(guó)證券市場(chǎng)歷史上多次出現(xiàn)大幅震蕩，2015年和2016年股市兩次大幅波動(dòng)和震蕩，不僅影響了資本市場(chǎng)穩(wěn)定，甚至威脅到國(guó)家金融安全。深入分析，市場(chǎng)出現(xiàn)重大動(dòng)蕩的最重要原因，從根本上講是市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制基礎(chǔ)不牢，缺乏具備強(qiáng)大資本實(shí)力的市場(chǎng)穩(wěn)定主體即證券公司。

相對(duì)商業(yè)銀行，我國(guó)證券公司資本實(shí)力差距較大、發(fā)展滯后。在分業(yè)監(jiān)管模式下，券商在業(yè)務(wù)范圍、資本規(guī)模、杠桿水平、融資成本、資產(chǎn)規(guī)模、客戶基礎(chǔ)與商業(yè)銀行相比明顯處于弱勢(shì)，使其難以成為資本市場(chǎng)最重要的戰(zhàn)略和價(jià)值投資者，難以成為資本市場(chǎng)穩(wěn)定基石，在市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩中難以扮演中流砥柱角色。

與境外歐美大型投行相比，我國(guó)頭部券商資本同樣實(shí)力差距巨大。中信、國(guó)泰君安、海通、中金等公司資產(chǎn)規(guī)模僅為高盛、摩根斯坦利的十分之一左右，資本規(guī)模僅為其四分之一左右，杠桿率僅為其三分之一左右。中資證券公司與外資大型投行相比在體量上的差距，同驅(qū)逐艦與航母排水量的差距相類(lèi)似。巨大的資本實(shí)力差距，已經(jīng)嚴(yán)重影響了我國(guó)證券公司在內(nèi)地、香港及海外資本市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)、話語(yǔ)權(quán)、影響力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。

在資本市場(chǎng)日益開(kāi)放的趨勢(shì)下，中國(guó)必須擁有幾家具有資本規(guī)模雄厚、杠桿水平適度較高、客戶基礎(chǔ)扎實(shí)、話語(yǔ)權(quán)重大、影響力重要、授權(quán)充分、機(jī)制靈活、人才匯集的頭部證券公司，通過(guò)國(guó)家強(qiáng)力增資將其打造成航母級(jí)投資銀行、系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)、穩(wěn)定資本市場(chǎng)的四梁八柱。

（作者系全國(guó)政協(xié)委員、國(guó)泰君安國(guó)際控股有限公司董事會(huì)主席兼行政總裁）